锦和商业上市不到1月3人离职 营运资金持续为负


admin| 更新时间:2020-05-21 14:39|点击数:未知

  整体来看锦和商业虽然近几年业绩不断增长,但营收增速在2019年骤降至2.75%。公司持续盈利能力值得关注。

  而2020年一季度在疫情影响下,锦和商业业绩开始变脸,实现营业收入1.93亿元,同比下降4.72%;实现归母净利润0.43亿元,同比增长23.15%;实现扣非后归母净利润0.31亿元,同比下降9.11%。加权平均净资产收益率约4.76%,较去年同期减少1.86个百分点。

  锦和商业是一家文化创意产业园区运营商,主营业务是产业园区、创意产业园区的定位设计、改造和运营管理。主要采用“承租运营”经营模式,即承租取得具有租赁价值提升空间的既有建筑,经过定位、改造提升后,通过招商和后续运营获得租金收入和物业管理收入等。

责任编辑:公司观察

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  截至2020年4月8日,锦和商业承租运营的项目共24个,可供出租运营的物业面积约53万平方米,参股运营项目2个,受托运营项目2个。

  但2020年伊始,新冠疫情黑天鹅席卷全球,将直接影响到锦和商业的招商情况及租金收入水平。到底5.5亿的募资额是杯水车薪还是雪中送炭,有待后续观察。

  根据锦和商业的规划,未来业务将从上海市场全面扩张到长三角中心城市,同时向北京、深圳、广州等中心城市进行拓展。随着公司经营规模的扩大,营运资金的需求势必也将大幅增长,营运资金短缺的局面或将加剧。

  事实上,由于2019年营收增速骤然放缓,公司去年净利润也是依靠非经常性损益得以正向增长。Wind数据显示2019年锦和商业营收同比仅增2.75%,归母净利润增1.17%,扣非后归母净利润同比下降2.66%。2018年、2019年锦和商业的非经常性损益几乎大部分为政府补助,分别为695.91万元、1427.93万元。

  这其中非经常性损益产生了较大影响。一季度收到政府补助977.25万元、补偿款551.03万元,加上理财收益合计非经常性损益为1185.38万元。也就是说锦和商业一季度利润的正向增长全靠非经常性损益。

  新浪财经讯 上市1月不到的锦和商业正在经历震荡。5月16日,公司发布公告称董事蒋建军和独立董事周钧明辞职。更早之前的4月29日,常务副总经理宗良平也宣布辞职。

  值得注意的是,在营收下滑的一季报发布前后,锦和商业短期内已经有3位董监高人员离职。董事蒋建军自2013年11月任职于锦和商业,与实际控制人郁敏珺同为长江商学院EMBA毕业,算是公司一位老员工。常务副总经理宗良平在2019年1月加入锦和商业,独立董事周钧明2018年加入。

  外界对于锦和商业的关注很大一部分来自于其8成募资用来补充流动资金。

  而受疫情影响,一季度业绩下滑的同时,锦和商业经营活动产生的现金流量净额同比大降24.41%,当期销售商品和劳务收到的现金/营业收入的比率为68.46%,四年来首次低于1。

  招股说明书显示,锦和商业募资净额超过8成用来偿还银行贷款及补充流动资金,约5.56亿元。彼时(2019年9月),公司流动负债为41323.28万元、其中银行借款余额为6863.47万元,营运资金(营运资金=流动资产-流动负债)为-17500.81万元,短期偿债压力较大。而在2016-2018年,公司营运资金分别为-40934.68万元、-39931.53万元、-27421.04万元,均为负值。

  外界形象的称之为“二房东”。过去4年租金收入是锦和商业的主要收入来源,占比在73-75%左右;物业管理收入大约在11-12%,能源费、停车费等其他合计占比不超过15%。

  作为产业园区的“二房东”,锦和商业主要以租赁为主,不实际拥有物权,不利之处在于无法通过抵押资产获得银行贷款,若经营需要大量资金,则往往只能以借款形式获得,融资渠道受限。

  2016年末、2017年末、2018年末及2019年,公司的流动比率分别为0.21、0.26、0.49和0.66,速动比率分别为0.15、0.19、0.41和0.66,远低于1。

  据了解,锦和商业从2014年开始IPO排队,此后每年递交一版招股书,历时6年才得以上市。但经历艰难后新股股价即上演过山车,连跌4天发布异常波动公告。这背后透露出资本市场对锦和商业的信心不足。而疫情影响下依靠租金收入的锦和商业又该走向何方。

  上市1月不到3人离职  盈利能力下滑

  而最新一季报显示,锦和商业一季度实现营业收入1.93亿元,同比下降4.72%;扣非后归母净利润0.31亿元,同比下降9.11%。

  但可以看出近两年锦和商业一直在加大还款力度,截止2020年3月,公司流动比率提高至0.8,短期借款为0,但营运资金为--6811.98万元。由于持续还款,锦和商业手中的货币资金由2018年2.03亿元下降至2019年的1.83亿元,2020年一季度进一步下降至1.45亿元。

  经营现金流大降24%  流动比率低于1

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